《狼烟》讲述了1944年国共合作抗战期间，猎人出身的国民党上尉牧良逢奉命率领特战队摧毁日军秘密武器研究所的故事。在中共地下党员张觉、刘晓贤的协助下，牧良逢成功完成任务，但过程中父亲牧大明被杀害，妻子柳烟也因迫害丧失记忆。牧良逢误以为这一切是共产党所为，开始仇视中共。在一次阻止日军刺杀国军高级将领的行动后，牧良逢带领特战队阻击日军进攻，却陷入绝境。中共游击队不惜代价解救特战队，牧良逢在目睹中共党员的无畏牺牲后，逐渐改变了对共产党的看法。随后，牧良逢揭露了国民党高层消极抗日的真相，并与中共游击队并肩作战，展开了一场惨烈的战斗。