《永不消逝的电波》讲述了抗战初期上海地下党的斗争故事。日军利用无线电定位车破获了中共地下情报网，上级派遣李侠与何兰芬等人秘密接头，通过发送假电报诱捕内奸。李侠成功击毙日特金达，并伪装身份打入76号特务机关，为延安发送重要情报。抗战胜利后，国民党接管上海，李侠又潜伏在保密局中。然而，军统副站长赵子歧发现了他的真实身份，李侠为获取上海城防图，不惜以妻儿性命为筹码，争取保密局站长欧阳山的合作。欧阳山感叹国民党的腐败，最终同意与共产党合作，但赵子歧却对其心生杀机。故事展现了地下党员在险恶环境中坚持信仰、无畏牺牲的精神。