《戏王之王1952》讲述了财政困难的林林兄弟马戏团面临解散危机，团长布拉德为保住团员生计，冒险签下酗酒成性的前空中飞人明星塞巴斯蒂安。塞巴斯蒂安与女演员霍莉旧情复燃，却因高空表演事故导致霍莉受伤。与此同时，马戏团会计安杰尔发现塞巴斯蒂安的真实身份竟是隐退的传奇飞人"伟大的塞巴斯蒂安"。在安杰尔和团员们的帮助下，塞巴斯蒂安戒酒重登钢索，以惊险的高空走索表演挽救马戏团。最终不仅演出大获成功，塞巴斯蒂安也与霍莉重修旧好，整个马戏团重获新生。影片通过马戏团这个小社会，展现了演艺人员为梦想坚持的动人故事。