《画皮之阴阳法王》讲述落第书生王生（郑少秋饰）娶妻多年无子，一日在回家途中偶遇美貌少妇尤枫（王祖贤饰）。尤枫自称因身世可怜被逼嫁入大户为妾，受正室虐待而逃出。王生心生怜悯，将她带回家中暂住。当晚王生欲与尤枫亲近，却被她以身体不适为由拒绝。次日，王生进城买胭脂水粉讨好尤枫，途中遇见玉清道人（刘洵饰），道人警告他邪气缠身，王生不以为然。回家后，王生向妻子陈氏表明欲纳尤枫为妾，陈氏却在窥见尤枫取下脸皮画胭脂的骇人场景后吓晕。王生惊恐万分，急忙赶往玉清道观求助。玉清道人赐他一柄拂尘，嘱其挂在寝室门外。不料尤枫潜入室内，向王生倾诉前世辛酸遭遇，故事由此展开。